Investing.com — S&P Global Ratings, beklenenden daha güçlü yapay zeka büyümesini gerekçe göstererek Broadcom Inc.’in notunu ’A-’ seviyesine yükseltti. Görünüm pozitif.
Broadcom, NVIDIA Corp.’un ardından ikinci en büyük yapay zeka yarı iletken sağlayıcısı konumuna geldi ve özel uygulamaya özgü entegre devre (ASIC) ve ağ çözümleri pazarında liderlik ediyor. Yapay zeka yarı iletken gelirleri, 2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde (3 Ağustos’ta sona eren) Broadcom’un toplam yarı iletken satışlarının %57’sini oluşturuyor. Bu oran, 2024 mali yılındaki %41 ve 2023 mali yılındaki %14 seviyelerinden önemli ölçüde artış gösterdi.
S&P, mevcut yapay zeka yatırım döngüsünün uzun vadeli sürdürülebilirliği konusunda temkinli yaklaşımını sürdürse de, derecelendirme kuruluşu son iki yıldaki görüşünün çok muhafazakar olduğunu kabul ediyor. Hiper ölçekleyici talebi güçlü ve büyümeye devam ediyor. Önümüzdeki bir ila iki yıl içinde sektörde bir düşüş yaşanması olası görülmüyor.
Broadcom’un yeni bir müşteriden (muhtemelen OpenAI) aldığı 10 milyar dolarlık yapay zeka siparişi, şirketin geniş fikri mülkiyet portföyü ve çip tasarım yetenekleriyle güvenilir bir ortak olduğunu doğruluyor. S&P, yapay zeka ile ilgili gelirlerin 2026 mali yılında %80’in üzerinde büyüyebileceğine inanıyor.
Derecelendirme kuruluşu, NVIDIA’dan gelebilecek potansiyel rekabet, makroekonomik faktörler nedeniyle yapay zeka yatırımlarında yavaşlama ve müşteri yoğunlaşması dahil olmak üzere yönetilebilir yapay zeka ile ilgili riskleri belirliyor. Bununla birlikte, S&P, Broadcom’un yapay zeka dışı yarı iletken ve yazılım segmentlerinin bu risklere karşı yeterli tampon sağladığına inanıyor.
S&P’nin Ocak 2025’teki önceki not artırımından bu yana, Broadcom tahminlerin üzerinde performans göstermeye devam etti. Toplam gelirlerin 2025 mali yılında %23 artması beklenirken, yapay zeka ile ilgili yarı iletken gelirlerinin yıl içinde %60’ın üzerinde büyümesi öngörülüyor. Altyapı Yazılımı segmentinin 2025 mali yılında %25 büyümesi bekleniyor. Bu büyüme, VMware Cloud Foundation’ın güçlü benimsenmesinden kaynaklanıyor.
S&P, 2026 mali yılı için Broadcom’un toplam gelirinin %32 artarak yaklaşık 84 milyar dolara ulaşacağını ve yapay zeka gelir büyümesinin %80’i aşacağını öngörüyor. Şirketin düzeltilmiş FAVÖK marjının %66’ya ulaşması ve serbest işletme nakit akışının 40 milyar dolara yaklaşması bekleniyor.
S&P, Broadcom’un düzeltilmiş kaldıraç oranının 2025 mali yılında 2024 mali yılındaki 2x’ten 1,2x’e iyileşeceğini ve 2026 mali yılına kadar yaklaşık 0,8x’e düşeceğini öngörüyor. Bu iyileşme, yılda 12 milyar doları aşan temettülere ve artan isteğe bağlı hisse geri alımlarına rağmen gerçekleşiyor.
Pozitif görünüm, Broadcom’un faaliyet performansının önümüzdeki bir ila iki yıl içinde iyileşmeye devam edeceği beklentilerini yansıtıyor. S&P, Broadcom’un tutarlı bir şekilde genel BT sektöründen daha hızlı büyümesi ve satın almalar ve hissedar getirileri yoluyla net kaldıraç oranını 2,5x’in altında tutması durumunda not artırımını değerlendirecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
